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浅谈:塑料上 涨后或趋于震荡

来源: 时间:2013-11-27 16:50:54

      尽管PE检修装 置多数复产及四川炼化新PE装置也计划12月份投产,但年前 是地膜和包装膜的消费旺季,贸易商 存在节前备货需求以及全产业链库存低位等利多因素,预计年 前塑料期价涨后维持震荡的概率较大。

      首先,目前只 有大庆石化和福建联合两套合计105万吨/年的装 置处于检修状态,且预期在12月17日复产。其中福建联合LLDPE装置将扩能10万吨/年,这将给 后市塑料期价带来一定压力。另外,中石油四川炼化60万吨/年PE装置计划12月份投产,11月份已开启炼油装置,12月计划 开启乙烯裂解装置,虽然这 将给空头带来一定的炒作题材。但考虑 到该装置不处于PE三大消费区域,对这些 地区石化库存的影响有限,且投产 后几个月内新装置运行通常不稳定,因此这 套装置投产对年前供需结构的影响不大,不能起 到长期利空的作用。

      其次,11月份中东和远东地区PE检修装置较多,主要是 新加坡的埃克森美孚90万吨和马来西亚国油45万吨PE装置处于检修状态;尽管沙特延步石化80万吨PE装置11月17日复产,但考虑 到其进口到国内至少需要1个月的时间,11、12月进口 货源偏紧的局面将延续;另从进口利润来看,中东地 区进口持续亏损,远东地 区进口因零关税而有些许利润,但并不 能提振贸易商的进口积极性。且由于 持续的货源紧张,导致贸易商库存偏低。因此,贸易商 后市库存将维持低位,从而支撑塑料期价。

      再次,截至11月19日的过去一周,华东和 华北地区石化库存回升,但主要是由于HDPE增加较多,而线性和LDPE稳中有降,且华南 石化库存仍处于下降通道,整体石 化供应水平依然偏低;另外,社会库 存持续下降趋势没有结束,截至11月16日的上半月,PE较上月底继续减少1.08%,比上年同期大幅减少8.27%,PE社会库 存已连续两个月下降。从历史上来看,进入11月份后,社会库存多逐步回升,这意味 着贸易商多存在补库存行为,是一种变相需求,也将对 塑料期价形成支撑。

最后,节前需 求的增长主要来自于两个方面:一方面 是春季地膜的生产周期逐步来临,这些农 膜企业将逐步储备原料以备后市生产,截至10月份,我国农 膜产量累计同比增速高达16.78%,仍高于PE产量和 进口量增速较高水平;另一方 面就是今年春节提前至1月31日,节前消 费品的量将有明显增长,这将大 幅提升包装膜的生产和消费水平,且塑料 的主要消费领域是包装膜,这也将 给年前塑料带来较强支撑。

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